��ָ ����ָ��ȫ�����ǣ��ɽ��������������ʽ�����ۼ���ӱ����ͣ������ĩ��ϣ������ӱ��������ָ �����ǣ�����ҵ����ϣ�����������ҵ�ƿ��θ?ɽ��������ܳ������եļ�����������һ�ƕȿ����� �ճɽ��������·��г���ͬλ�õijɽ�����ȼ�ϵͣ��ʽ���ȼƫ�÷����ե�������ҵ��ͬʱ��֤��ָ�� ����ɻز�ǰ��ȱ�ڡ����ڿ����������ܷ����ʽ������ָ���ڻز�ȱ�ں��ܷ��һ�����еĺؼ����� ���ϣ����ߵ��߲�����ɼ������у����ڿƴ��������ٽ�������ڿƽ���ҵ��ֵ������ӱ�죬���մ� ҵ��������ʷ��������ӱ��ŀ����խθ�����֤ 500 ǰ������ȱ�ڻز��ŀռ���ȼ�θ?���ҵ���� ¶�ڲ�ȷ������غ?���ÿ��ص��ע��֤ 500�����߲������������
��ծ ���չ�ծ�ڻ����̵Ϳ������߸ߣ�β��с�����ǣ�����ʮ���ڹ�ծ�ڻ�������լ���� 0.11%���� 97.605 Ԫ�����м�����ͣ�����г������������� 1500 ��Ԫ������������ʽ��������у��缾���ʽ��� ά�ֿ��ɣ�������������̸��ѥ����أ���̸�н�����ڲ�ȷ���ԣ���ծ�ڻ��Ϳ��������й����ĺٷ� �ͳ��� pmi �������û������ծ����������֧�ţ��������л�������ίա���ٿ��ĵڶ����������̬ƫ �ʿ��ɣ���ծ�ڻ����߸�с�����ǡ���ҹ 10 ������ծ���������� 2bp �� 2.027%����ծ�ڻ����ܵͿ��� ����� ��ҹ��Ԫ��������ƽ�����������ǰ�ڽ��������������Ԫ�����������ƕ����ɲ�ȷ���եķգ塣��ǰ��������ó��̸�еľ��у��г��������л��ͣ��ƽ���յ�����������ͬʱó�������������ȶ� ���õ�Ԥ�ڣ���Ԫ�������µ����������߱������⣬�ƽ����µ�ҳ�ƕ�ǰ�ڹ��������������������ϣ� ���������ƫ�ղ�����
��ɫ������ ͭ �������� 6 �� pmi51.7����������г�Ԥ�ڣ����� 3 �����µ͡������ݵ������г�����������ϣ�� Ԥ�ڣ���Ԫָ�����ǡ���ɫ��������������ѹ��ͭ��������������������ͭ�ۻ�����ܱ��г������у� �����δ��ȷ���� �� ��ҹ�����������g20 ���г�ͻȼת�?�����ڶ�ǰ������ֹ�������������������ӱ�첢δ �иı䣬�������������������������ȼ�ܿ������ߣ�����������²�û�иı���ܳ����ͷŵ�״���� ��ӡ���ˮ�ͼ��ܿ�ͣ���¼���ӱ�춼ƫ���ڣ���������ӱ�����ޡ����⣬�������������������լ ���أ������ĸ�λ�Ϳ���λͬ�����у�˵������ֵĺ��������ٽ�㣬���ǹ�с�����������ծ߱� �������յ�������
�� ��ɫ�ļ�������������ľ��֧���ٶ����ϵ���ȥ����֮·�������棬�г����������������������� ��ҳ��ǰ�ۻ��������������ϊ��̬Ԥ�ڣ���ͻ���¼���ʼ����լ�ż۸�ķ������۸���µ���ȼ���� ������ѹ������������δ��֤αǰ���۸�ʼ���ಽ���������������ĺ����ϵ�ܵ�������ĸ߲������� �խ��ţ�����ͦ����ը�������ϣ���ұ���������������լ۱ȳ����ߣ��������ϵĵ���ҫ������ҫ�����⣬����ǿ������ֲ��ɳ������������ֵԤ���£���ע����ȼ��ƿ�ʼ�ع飬�����ٶȳ����� ���롣
�� ���¾�ӡ�� icdx �������ۼƴɽ������� 7495 �֣��������� 26.5%������ʷ�����ʋ�����ӡ����� �����ﵽ 7500 �����ҡ����������������ŷ��������˾����������ӽ�ά��ӡ����������������ơ������������ֻ��� 3 ���ڻ��ӳ��� backwardation תϊ contango �ṹ��ӡ֤�������ѷ�������ѹ���� �۸���ĩ�� g20 ��ᴫ�����ã�������һ���̱����г�������δ���ժ�ת����ʾ�г��ժ����������� �ֽϱ���̬�ȡ���ǰ�������г�����������֧�ţ�Ԥ�����潫��һ�������� �ֿ�ú���� ���ƹ� ������������۸����䣬��ֹ�������� 1910 ��լ���̼۸� 4107 Ԫ/�֣�����һ���������� 63 Ԫ/�֣��ƿ�ϊ 1.03%���ֻ��г��۸������ǣ��ɽ����������ݵ�������������դ�۸����� 80 Ԫ/���� 4120 Ԫ/�֣���ɽ���������۸����� 30 Ԫ/���� 3670 Ԫ/�֣��ҵĸ�������ȫ�����ijɽ���ϊ 21.91 ��֡�����ɳ�ֳ�̨ 7 ����ѯ�۸����ߣ������ƴ����۸����ϵ� 200 Ԫ/�֣��߲ġ������ϵ� 150 Ԫ/ �֣���ʾ�ֳ��ժ���������ǿ������������ɽӡ����7 �·���ɽ�д�����ⱦ����ǿ���ܿط�������֪ͨ�� ָ����ч����ϊ a �����ǩ�֣��غ�������־��ơ��ķ����(���� 7 �� 15 ���� 31 �տɲ���)�� �ƹ��к�塢�����������ݺ����,�ս��(����)����¯,ת¯��ʯ��ҥ�� 20%;7 �� 1 ���� 15 ���ƹ� ����ֿɲ���,7 �� 15 ���� 31 �ջ�������,��������,�����ظֿɲ�������ɽ���?���7 �·ݴ��� ��ⱦ����ǿ���ܿط�������ָ������������ҵ������ 7 �� 1 ի 0 ʱ�� 15 �� 24 ʱ�ڴ���ŷ�ǰ�������� ���� 15 �졣��ɽ�����߱��ɶ������г��������γ�һ��������ӱ�졣Ԥ�ƶ������ƽ۸�?�λ ������ ����ʯ ��������ʯ����۸������ǣ��ٴ���������¸ߡ���ֹ��������ʯ 1909 ��լ���̼۸� 873 Ԫ/�֣� ����һ�����ռ۸����� 39.5 Ԫ/�֣��ƿ�ϊ 4.74%���ֲ������� 4 ǧ���֡��ֻ��۸������ǣ����� 62% ����ʯָ������ 3.25 ��Ԫ�� 121.2 ��Ԫ�����ո� pb �� 886 Ԫ/�֣��� 27 Ԫ/�֣��?ͷ� 864 Ԫ/�֣� �� 27 Ԫ/�֡����հĵ���������Ԥ�⣬��������ʯȫ���������ή�� 4.2%���� 15.3 �ڶ֣����а����� ���»� 5%���ĵ����dz����»� 2.5%��ϊ�� 20 �����״γ�������»�����ɽ�����ܶ�����ʯ������� ��һ��ӱ�죬�����忴����ʯ��ӧȱ����ȼ���ԣ��ۿڼ��ֳ�����ʯ�������½���Ԥ�ƶ�������ʯ�� ���խ������ߡ� ��ú ���գ���ú������լ���с���ֹ���̣�jm1909 ��լ���� 1404 Ԫ/�֣��ֲ� 19.5 ���֡�ŀǰ�ֻ��۸������խ�����ú����ϸߣ����ڽ���������ѹ����̬����ӧ���棬���������� 70 ��������ٽ������� ú��ȫ���ƶ�ʽ����ӣ�ú����������һ��ӱ�죬�����˹�ӧ���м��������ڷ����ע����ӱ�졣�� ���棬����ɽ���������м��ͽ��ܡ���ˣ�Ԥ�ƽ�ú������ƫǿ���у����ի�����ӱ�����?� ע������������������߱仯�� ��̿ ���գ���̿������լ������ǡ���ֹ���̣�j1909 ��լ���� 2130.5 Ԫ/�֣��ֲ� 34.2 ���֡����ղ� �ֵ����������ļ����䰲λ���л�����������ʾ�����ľ�����ҵ�� 5.5m �����ͻ�¯δʵ�ָ�ϩ���� ������ҵ�ӳ��όʱ���� 36 сʱ������������ҵ�ӳ��όʱ���� 28 сʱ��ͬʱ���ں����������ȳ�� ���ܿط���ҳ��������ͬʱ��ɽ������ҳ�ٿ�υ�����۴����ε�ר���ж����顣�ڴ�ӱ���£���̿��լ ���ǡ���ƚ��ڻ���լ�ĵ�����ǣ���̿�ֻ��۸�����µ���ŀǰ����������µ���������ɽ������ �ή�����֣�ŀǰ��ɽ������¯�����ϣ���¯�������½������ֳָ��û��ż���ѹ�۽�̿��ը��ǿ�� �����ή��̿�۸?���ֳ��ƻ����쿪ʼ�������ή 100 Ԫ/�֡���ˣ�����������̿�ֻ�������� ��������դ������ƣ����ѿ��������ֵľ�̿��������Ԥ��ӱ������ƫǿ�������ǻ��עʵ��ִ�� ����� ����ú �����г������ܵ��ۿڿ�����֧�š������ϸ������������٣��պ�ҳ������ 7 ����ѯ����ӭ�� �߷塣�糧�߿��ӳ�э��ӧ�����£��۸�ĸ߷�Ԥ�ƹ߶����ޡ�ŀǰ�ۿڱ��� 600-605 Ԫ/�����ң�δ �����ܵ�����ú��ϡȱ���������ų�с���ϵ��ŀ��ܡ����� 909 ��լ�������� 595-615 Ԫ/�֣������� ��������դ��� ��դ������ ԭ�� ŷ��˻���ͨ���� 9 ���µļ���э���ӳ����ޣ�����ͼ۳�����ˮ��ѥ����غ?���ͷ������� �ᡣwti �� 0.62 ��Ԫ�� 59.09 ��Ԫ/ͱ�������� 9 �º�լ�� 0.32 ��Ԫ�� 65.06 ��Ԫ/ͱ��sc ���� 1908 ҹ���յ��� 439.8 Ԫ/ͱ���ӻ�������������ŷ������ŷ��˵ĺ����³��ѻ��ͨ����ŷ��˺ͷ�ŷ �����һ�첿�������齫�� 12 �� 5-6 �վ��с�ŷ�������ԭ�Ϳ�潵�� 2010-2014 ��ˮƽ���������� ��ֵˮƽ������������э���ƿ�ɹ���ɳ����դ�?����ճƣ��ӳ�����э�� 9 ���µij�ŵ�ǡ���ȷ�ġ���2020 ���һ���ȼ�����ԭ������ƣ������ǽ�ͨ����������г���ӧ��ʣ���ȱ������ʯ��ӧ���� ��ɼ�ɳ�ع�ӧ���ڵľ��ĺܴ���λ��齫����ʱ���ӳ��� 2020 ��һ����ҳ��ϊ�����¿�խ���� ��Ԥ�ڣ���ֹ������ 2018 ���ļ��ȵ��µ���������ݡ����ŀǰ�������г���ӧ���dz�����õķ��� ��չ�����ͼ۵ľ�����ַ��������ǽ���֮��������ŀǰ�۸�������������ܿ�����ݽ�һ���� �ʺ��ٲ����µķ��� ȼ���� ��һ��������ȼ����������լ fu1909 ҹ������ 1.14%���� 2839 Ԫ/�֡���ɽ ifo380cst �ο��۸�ϊ 430 ��Ԫ/�֣���ǰ������ 5 ��Ԫ������ fu1909 с�����ǡ�����ȱ����������¼��¸���ȼ���͵��� ���ṹ��ȼǿ������������ȼ�����г����ڻ����������ǿ������ fu91 �²��γ�ǿ������֧�š���δ �����������ӹ����ļ��������������ӻ�ʹ�г��ṹс��ת���� �� ��һ�������λ�?���ֹ�������������� 1909 ��լ���� 11410 Ԫ/�֣���ǰһ���������� 55 Ԫ/�֣��ƿ� 0.48%��6 ���ؿ��������ѣ�ҹ�̻����ٶ��´��� 11235 Ԫ/�֣��������µ͡��ֻ����棬ȫ �齺��ƽ�� 11150 Ԫ/�֣������̩���ƽ�� 11550 Ԫ/�֡���һ���ó���������ʾ��6 �·��ҹ��ؿ��� ����լ���۸���� 10 ���������ƚ��� 5 ���½� 8%��ͬ���½� 11%�����������ͬ�ƚ��������뿪�� ��������ӧ�ͷ������ӡ������������̥�������������������ն��������ƣ���������������ñ� �֣�Ԥ�ƶ����ڻ����խ�������λ�����ơ� ��ϩ�� ��һ����ϩ������������ g20 ����ó��ħ����������������߿����ߣ����۹����ƚθ�� pp �� �ƿ��� pe �����ֻ����棬���� pp ��˿ 8615 Ԫ/�֣���ǰһ�������� 65 Ԫ/�֣��������� 7900 Ԫ/�֣� ��ǰһ�������� 50 Ԫ/�֡����Ϳ��ع� 75 ��֣���ŀǰ�ֻ���ͷ��ϊ˳����ʯ�����ѹ����ʱ���� �³���ʒ�ֹ��ƽ��ϵ����ƚθ?���� 100-300 Ԫ/�֡�pp ���棬��������ϼ۲���խ������˿�ų� �������������������г���դ��ȱ�����������ˣ�ll ���棬ũĥ�����ʿ�ʼ����������������� ll �� ����֧�š���ȼ�����ȿ�ʼ�²������ͷų������������۲�ȷ�������ˣ��ն˶��������ת������ ���潫�����ӭ�����á��ͼ۷��棬ŷ��˻?����ӳ�����э�飬���ͼۼ�����ǿ�ڳɱ������ܶծ� ϩ������֧�š������ھ�ϩ���۸��ں��Ԥ��ת�õ�����ӱ���¼�����ǿ����δ�����������ע��� �����²����������� �ҷ��� ��һ������������ g20 ����������ó��ħ�����ͺ�����õ�ǰ���£�meg ������ȼƫ����eg1909 ��լ���� 4442 Ԫ/�֣��� 0.07%��meg �����ֻ��۸� 4400 Ԫ/�֣���ǰһ�����ճ�ƽ������ meg �ֻ��� �潻ͷ�ϻã��ۿڷ������լӿ졣����ӧ�����������̼���װ�ûָ���7 �º� 8 �µľ������� 6 �½��� �λ������������ meg װ��δ�����������ޣ�meg ���ɲ��߱���������½��ļ��������δ����ӧ�� �������ޡ������棬��˿�۸������ǣ������������ݽ��������пɣ������ֽ����������ã������� �ɽ���ҳ�������������ն��������с��ȥ������ó��ħ�������ܹ������ն˲�ȷ���ԣ���֯ʒ����ӭ ����������ôδ�����������ܸ��� meg һ����֧�š��������� meg ���崦�ڹ�������ĺ�ʣ�����£��� ������ò����ǽӵ������ڵײ��ij����ԣ��� meg ��ȼ�կ�ͷ���öդ��� �״� �ֻ����棬����������ָ���۸?��ҹ�������������ۡ���ĩ�ֻ������³�����������ɽ��� 2020- 2050 Ԫ���ȶ���³�ϵ������ֳɽ��� 2100 Ԫ�����в��ּ۸��»��� 1850 Ԫ�������ۿڵͼ������ۣ��� ���彻ͷ�բ���ծ�����⣬����ĵ������ǹ�ע�ۿ��ƿ���ȥ�⣬�ۿڵ�ȥ����ҫ����־�������ӱ�졣ŀǰ pp-3ma �۲���������� 1600 Ԫ֮�ϣ�����ŀǰ���������բ�ǿ�����۲��������迴���״���ӧ ���н����ı��֣�ŀǰ���д��۲졣 ũ��ʒ�� ���� ��һ��cbot ���µ��������������ʋ���Ԥ�ƽ��١��̺?������ﱨ����ʾ���������� 92%���� �г�Ԥ�ڵ� 93%��ͬʱ���������� 54%����ƽ�����ܣ��������г�Ԥ�ڵ� 56%�������������˵��ǡ����ڷ��棬��������������у�ͬʱ��ע�й���ŵ�ijɹ����������о��ᡣ���βɹ���������������ϊ���� ����ӻ�ͬ��治�ߣ��ͳ����ͣ�ͦ����ը�ߡ���������û�䣬���ֶ�ͷ˼·�����ͷ��棬�ͳ��� ���ʴ��ڽϸ�ˮƽ�������ۿ�������ӣ��������с�
����� ��һ��bmd ��������ǣ�β�����������ơ����ڷ��棬��֬ŀǰ�դ������ѵ�������������ٶ��� �էż������¶��ͺ�����Ϳ����������ͳ������ʴ��ڸ�λ�������?��������������������ͺ� ����Ϳ���ϊ��ԣ����֬������ƫ���ɡ���ŀǰ����������δ���������������мӹ�ϵҳδ���⣬�� ������֬���ڼ۸��λ����֬�·��ռ䲻��������˼·�դ��� ���� ��һ������ 1909 ��լ�?���?���β�ֲ̳��½��������� 1.83%�����������������ǣ�����ֹ �������ȣ����յ�������ϊ������������������·���� 6 ̨���ȶ����ϻ��ȶ����㶫���ݵ��������� �ȶ�ϊ������ݸ�������϶࣬���䡣������ɽ���������ȶ�ϊ���������ȶ����ϸ��۵�с�����ǡ�֥�� 5 ��������ʾ���ڲ����������������ӣ����θ�ǰ�����?ָ���Ԥ�ڡ�ͬʱ��5 ��������������ʷ�� λ���������������� 8 ���»������ӣ����� 2 ���³��� 1 ��ֻ�������ⲿ�ֲ������������?��뿪�� �ڣ�δ�������?ָ����ʽθ?����ǵ�δ������۸��������۸�����ǣ����ų�����ת��ϊ�⼦ �ŀ��ܣ��⽫�����ڲ������ָ����ȡ�δ����������۸�����ǣ������������Ԥ�ڶ���δ���������� ��һ���������ã��ÿ��г��ڼ�������ǰ���ܵ������ֻ��۸�ص������ۣ�9 �º�լ�����ص������� ��ĩ�ֻ��۸�����ȣ�1909 ��լ���շ��������� 8 �¼����� 1909 ��լ�ľ����ǰһ���£��ʽ��� �� 1909 ��լת�� 2001 ��լ����˽��飬1909 ��լ��볡�?ȴ�������� 2001 ���ᣬ��ע������ ���۸������լ��ʽ����� ���ס���� ��һ�����������ʒ�г���������Ԥ�����䣬�������������ӱ�죬�����ڼ�с����̽��β�� ���������뵽 7 �·��ժ?����ۿ������ֻ��ɽ��嵭����������׳����ѹ�������� 7-8 �������֣� �������ֻ��г��γɽ��թ�ӧѹ����7 �� 1 ���������ݸۿ����� 14.5 ��ˮ�������� 700 ���ϣ�ù�� 2 ���ڣ������� 1%���������� 6-8%���չ����� 1850-1880 Ԫ/�֣������ճ�ƽ��������伯���� 0.27 �� �֣������ճ�ƽ����������ȧ�ۿ� 18 ������ 15 ��ˮ�۸� 1860-1870 Ԫ/�֣����� 690��ˮ�� 14.5������ �������ƽ��������伯���� 0.23 ��֡���װ�����ѣ��������������٣��ϱ�������ó���ҽ۲�� �������ڻ��г����棬����ƣ��������ӧ���ӣ����� 9 �º�լ����ѹ���ӵ�9 �¼۸�֧���� 1900-1930 Ԫ/�ּ۸����䡣���� 2001 �� 2005 ��լ�ܽ��ڵ�������ӱ�죬���߲����������ʊ��֡� ����/�� g20 ���������ƽ�ⱥ�����ػ����������ó���̣�usda ���������������й������̹����� 54.4 ��������?���һ�����ڼ۵Ϳ����ߣ��غ����ͱ����� 6800-7000 Ԫ/�֣��� 70-80 Ԫ/�֡���ֹ 28 �� ���ܣ��غ��ͳ����ѿ������½����������»��������ˡ����ؼ۲���������ӱ������������ܲ� �Ϳ������ 53 ��֣���֬�������������۲��ͼ۸?��мӹ�ϵ���������н���������������� �������٣�7 ���°���֮����ѹ�ӧ����������ͼ۶����ѳ�������������ͻ�����ͼ���ά��ƫ��˼ ·�����ɷ��棬����ҳ���ٹ�ӧƫ������⣬�����ɹ�ӧ��ԣ����ǰ���ն���������۲���ͼ۲��ٴ� ��խ�� 300 Ԫ/�����ң����������ײ����������բ��ɼ۸��γ����ƣ����ڼ۲����м��������ŀռ䣬 �����������ײ��ɵ������ɼ������с� �� ����ĩ g20 ������ã���һ֣�����֣���ڻ����ǵ��������ֻ��г����۸��ǣ�һ�̼ҿ�ʲ˫ 28 �������� 14800 Ԫ/��ë�����ᣬ������ĩ�ϵ� 300 Ԫ�������δ���ɴ�г�������̬��ũ���ӳ�ҵ�� �������������η�װ��֯����ҵ����һ���µij�ʒȥ��棬��ɴ������ը�������ӣ���ŀǰ��ʒ����� ȼ���?�����ը���ߣ��г���������ɣ�������χ�г��դ��ڽθ�ȷ���ԣ��ۺ��ڷ��������ܷ� �������迴�����ܷ���ָ����ժ�ת�� ���� ԭ�� 7 �º�լ���������10 �º�լ���������������������� 12.54 ����/���������dz�����ȥ�� ��σ��ܼӹ������м�������ʱ��������ӱ�죬�����dz�����ѹ���θ?��ڲֵ�ע��ӿ졣ŀǰ�� ���ֻ����� 5200-5280 Ԫ/�֡����� 9 �º�լ���ȼ�������ŀǰ����ȼ����ʵ��ͻ�ƣ��������������� ��դ���
|